Caída sorpresiva de ETH bajo 2,500 dólares cuestiona fundamentos de Ethereum

Ether (ETH) cayó un 9,6% del 20 al 23 de octubre, tras un fuerte rechazo en el nivel de 2,700 dólares. Este movimiento borró las ganancias de los 10 días anteriores, y ahora que Ether se estabiliza cerca de 2,500 dólares, su rendimiento en 30 días sigue siendo negativo, con una caída del 6%.

La probabilidad de que ETH recupere el soporte de 2,800 dólares está disminuyendo y los datos onchain sugieren que las altas tarifas de transacción están alejando la actividad de la red de Ethereum, reduciendo en última instancia la demanda de staking nativo.

Parte del reciente declive de Ether puede atribuirse a la caída del 5% en la capitalización total del mercado de criptomonedas durante los dos días que terminaron el 23 de octubre. Sin embargo, el índice general sigue subiendo un 1,9% en los últimos 30 días, lo que indica que ETH ha tenido un rendimiento inferior al mercado en un 8% durante este período. Este rendimiento inferior ayuda a explicar la falta de optimismo entre los inversores en Ether.

Congestión de la red de Ethereum y la falta de una solución clara

Aunque las tarifas promedio de transacción de Ethereum de 4 dólares en las últimas dos semanas pueden sugerir una actividad robusta onchain, también fortalecen el atractivo de blockchains competidoras que ofrecen servicios de menor costo. Este problema es menos significativo para los grandes inversores o ballenas involucradas en el arbitraje, pero limita gravemente algunos casos de uso más pequeños.

Según DefiLlama, la red Solana registró 13,400 millones de dólares en volumen durante los últimos siete días, un 67% más que la actividad de Ethereum durante el mismo período. Esta brecha se ha ampliado considerablemente, ya que ambas redes tenían volúmenes comparables antes de octubre.

Más importante aún, los volúmenes de exchange descentralizados (DEX) en Ethereum cayeron un 13% en los siete días que terminaron el 23 de octubre, a pesar del impulso del mercado en general. Tanto Uniswap como Curve Finance vieron una caída del 18% en la actividad en la red de Ethereum durante este período. En contraste, Raydium de Solana registró un aumento del 42% en volumen, mientras que la actividad de Lifinity se disparó un 77% en comparación con la semana anterior.

En términos de valor total bloqueado (TVL), el rendimiento de Ethereum ha decepcionado a los inversores, con el TVL alcanzando los 18.2 millones de ETH, una caída del 5% en comparación con hace un mes.

Un número reducido de depósitos generalmente se considera negativo para la dinámica de oferta y demanda de ETH. Esto es particularmente relevante cuando los validadores están retirando Ether del staking, que es exactamente lo que ha estado sucediendo. Según los datos de Staking Rewards, la red Ethereum vio una disminución neta de 191,000 ETH en staking durante los 30 días que terminaron el 23 de octubre, valorados en 492 millones de dólares a precios actuales.

Desde una perspectiva onchain, Ethereum está perdiendo terreno frente a redes competidoras. El TVL de Solana aumentó un 12% en términos de SOL (SOL), mientras que los depósitos en la BNB Chain (BNB) se mantuvieron estables durante los últimos 30 días. Otro factor que contribuye a la decepción de los inversores con respecto a las perspectivas de precios de Ether es la incertidumbre en torno a la próxima actualización de Prague-Electra.

Inicialmente esperada para el primer trimestre de 2025, la actualización de Prague-Electra se centra en mejoras de escalabilidad, incluyendo la introducción de Verkle trees para reducir el almacenamiento de nodos y la EIP-7251 para mejorar la eficiencia de los validadores. Sin embargo, persisten preocupaciones sobre posibles retrasos y si estos cambios abordarán suficientemente los problemas de congestión de la red, que siguen siendo un factor clave para las perspectivas de crecimiento a largo plazo de Ether.

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