Colombia: prevén una recuperación gradual de la economía en 2025

Para este 2025 se espera que la economía de Colombia se recupere gradualmente hasta llegar al 2.7% en 2025. La inversión podría repuntar a medida que se relajen las condiciones financieras, aunque la incertidumbre la mantendrá por debajo de los niveles anteriores a la pandemia. El consumo subirá moderadamente y el crecimiento de las exportaciones se mantendrá sólido. Así lo presentó la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) en el informe “Panorama económico de Colombia”.

“La economía creció un 1.8% en el 2024 y se espera se recupere gradualmente hasta llegar al 2.7% en 2025 y al 2.9% en 2026. La inflación seguirá disminuyendo lentamente, en vista de la elevada indexación de los precios, y regresará al objetivo del 3% a finales de 2026. Los principales riesgos son las vulnerabilidades derivadas de unos déficits fiscales y de cuenta corriente cada vez mayores”, señaló la publicación. 

Según lo explicó la publicación de OCDE “es necesario que se mantenga una cauta relajación de la política monetaria. Dados los elevados déficits fiscales previstos, que no dejan margen para riesgos, y los recientes déficits de ingresos, se debe aplicar una adecuada prudencia fiscal y cumplir la regla fiscal".

“En el mediano plazo, es necesario reducir las rigideces presupuestarias y adoptar una amplia reforma fiscal para reequilibrar la carga tributaria de las empresas a las rentas personales, reducir los gastos fiscales, simplificar el sistema tributario, y atajar la evasión fiscal”, según informó el documento.

El crecimiento económico se recupera

Según se pudo conocer “la producción creció a una tasa anual de 1.6% entre enero y septiembre de 2024, tras registrar un débil crecimiento del 0.6% en 2023, y el crecimiento alcanzó el 2% anual en el tercer trimestre. Tras cuatro trimestres de descensos consecutivos, la inversión ha empezado a crecer de nuevo, aunque la tasa de inversión sigue siendo baja”.

Por su parte, “el mercado laboral ha mostrado su resiliencia, con un desempleo en niveles mínimos para Colombia, cercanos al 10%. La solidez del mercado laboral ha apoyado el consumo. La desinflación sigue avanzando gradualmente y la inflación general alcanzó el 5.4% en octubre”. 

Gráfica de la inflación y las tasas de política monetaria / Fuente: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico

La gráfica presentada en el informe de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico muestra una evolución de la inflación y la tasa de política monetaria en Colombia. Se observa una clara tendencia a la baja tanto en la inflación general como en la subyacente a partir de mediados de 2022. Asimismo, la tasa de política monetaria, después de un período de incrementos significativos, ha comenzado a estabilizarse y mostrar una tendencia a la baja a partir del 2023, que hasta la fecha no muestra signos de aumento.

Además, la gráfica muestra una clara relación entre la inflación y la tasa de política monetaria. Cuando la inflación aumentó significativamente, el banco central respondió elevando la tasa de interés para enfriar la economía y reducir la demanda agregada. A medida que la inflación comenzó a moderarse, el banco central inició un proceso de reducción gradual de la tasa de interés para estimular la actividad económica.

Existe otro riesgo de déficit de ingresos fiscales

En el informe también se explicó que “el déficit fiscal general aumentará del 4.3% en 2023 al 5.6% en 2024 y se mantendrá por encima del 4% hasta 2026, según los planes del gobierno. Aunque estos planes se ajustan a la regla fiscal, existe el riesgo de que en 2025 el déficit de ingresos obligue al gobierno a realizar recortes para esto del gasto, lo que perjudicaría a un gasto en inversión pública de por sí bastante débil”.

“Como en los últimos años, los ingresos previstos se basan en parte en medidas no legisladas o dependen de mejoras significativas en la administración tributaria que aún no se han materializado. La política monetaria sigue siendo restrictiva, con una tasa de interés oficial situada en el 9.75% en noviembre. Se espera que el banco central continúe su ciclo de relajación gradual. La tasa neutra efectiva, que se estima en torno al 2.5%, debería alcanzarse a finales de 2026, cuando la inflación vuelva a su objetivo del 3%”, aseveró la publicación.

El crecimiento volverá a la senda de la moderación

Se espera que el crecimiento se recupere en 2024 y alcance su potencial cercano al 3% en 2025 y 2026. “A medida que se normalicen las condiciones financieras y se disipen los anteriores shocks temporales en los sectores de la vivienda y la construcción de infraestructuras, la inversión se recuperará parcialmente desde su mínimo histórico del 17% del PIB hasta alrededor del 19% en 2026, todavía por debajo del promedio del 21% registrado antes de la pandemia”, indicó el informe. 

En el documento además agregaron que “el consumo seguirá siendo moderado tras el fuerte repunte registrado después de la pandemia, y se verá lastrado por el elevado endeudamiento y el lento crecimiento del crédito. Con la economía creciendo cerca de su potencial, la tasa de desempleo se va a quedar alrededor de su nivel actual. Las exportaciones crecerán de forma moderada en vista de la demanda exterior y de los bajos precios del petróleo, mientras que los bienes de inversión impulsarán un mayor crecimiento de las importaciones, ampliando el déficit por cuenta corriente”.

“El aumento de la incertidumbre nacional e internacional podría exacerbar las presiones sobre el tipo de cambio y sobre los diferenciales de las tasas de interés, mientras que la subida de los precios del petróleo debida a las tensiones geopolíticas impulsaría las exportaciones y los ingresos fiscales. El doble déficit fiscal y por cuenta corriente aumenta la vulnerabilidad a los shocks externos”, mencionó el OCDE en su divulgación.

Para concluir plantearon que “una reforma en el Congreso pretende aumentar de forma considerable la proporción de los ingresos tributarios destinada a los gobiernos subnacionales, generando riesgos y un desequilibrio fiscal a menos que los gobiernos subnacionales mejoren sus capacidades y tomen la responsabilidad para ejecutar una mayor parte de los gastos. Una aplicación más ágil de las políticas de reindustrialización y transición energética podría impulsar la inversión más de lo previsto”.

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